小微企業融資:銀行"惠而不普" P2P"普而不惠"

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　10月22日，國內理財搜索平臺融360發布了《2014年中國小微企業普惠指數報告》，以此量化小微企業獲得資金的難易程度和價格高低。其分析認為，小微企業的融資現狀不容樂觀，銀行“惠”而不“普”，小貸公司和p2p平臺則“普”而不“惠”，總體而言超60%的小微企業目前所獲得的融資均屬“高利貸”。

　　業界分析，盡管中央針對小微企業融資困境的指導意見不斷出臺，但第四季度小微企業融資難、融資貴的狀況仍將持續。

　　銀行門檻高 p2p利息高

　　目前，對于小微企業而言，商業銀行的貸款利率較優惠，但進入門檻高。而小貸公司和p2p平臺，雖然有更好的覆蓋面，但資金價格高得離譜。根據融360普惠指數，九成以上的小貸公司和p2p平臺的產品月利率超過2%。

　　“在經濟下行周期中，民間借貸的高息將導致小微企業縮減融資需求，經營難度增加�！比�360創始人兼ceo葉大清分析，一方面小貸公司作為商業機構要考慮股東回報，另一方面監管當局規定小貸公司從銀行獲得的融資比例不能超過凈資產的50%，在杠桿不夠和股東回報、風險覆蓋的三重壓力下，提高貸款利率水平成了必然選擇。

　　與小貸公司相比，p2p平臺的資金來自于投資者，目前p2p網貸平臺平均年化收益率在“14%~16%”和“18%~20%”這兩個區間的占比高達51%，如此高的預期收益率也導致資金使用方的高成本。

　　四季度小微企融資將更困難

　　近日，央行通過slf向11家銀行釋放流動性，市場預計央行將對商業銀行釋放約2000億規模的資金以增加流動性。值得注意的是，此前央行對定向釋放的流動性有明確要求，應用于支持三農和小微。然而，從目前小微企的融資現狀來看，這一利好對小微企業來說作用并不明顯。

　　渣打銀行的中小企業信心指數報告顯示，9月份中小企業的產量指標和新訂單指標雖然有所增加，經營狀況有所改善，但這只是“短期改善”，無論是原材料庫存還是固定資產投資的重要生產指標均在下滑。

　　“9月各地中小企業的產量和銷售雖有所改善，但過�，F金仍然持續減少，這部分反映出目前銀行對中小企業放貸仍持保守態度�！痹�打銀行亞洲區研究部主管馬德威表示。

　　而結合銀行、宏觀經濟和四季度貸款慣性收縮的因素，葉大清預計，四季度小微企業融資難將會更明顯，融資成本將繼續維持在高位。此外，小微企業與一般企業相比，經營風險、決策風險、財務風險均較高，且抵御系統風險的能力較弱，銀行貸款承擔的風險較大，四季度的不良貸款進一步增加的可能性很大。

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